با آغاز هفته جدید، بازارهای مالی جهانی در انتظار تحولات اقتصادی مهمی هستند که می‌تواند تاثیرات چشمگیری بر شاخص‌های اقتصادی و نرخ‌های بهره داشته باشد. از ایالات متحده گرفته تا چین و از بریتانیا تا منطقه یورو، داده‌های اقتصادی و تصمیمات سیاستی بانک‌های مرکزی، نقش حیاتی در تعیین روند آتی بازارها خواهند داشت. این تحلیل به بررسی جزئیات و پیش‌بینی‌های اقتصادی کشورهای مختلف پرداخته و به تأثیرات احتمالی آن‌ها بر بازارها می‌پردازد.
فارکسی‌ها چه خواهند دید؟
کاهش رشد شغل‌های ایالات متحده، سومین افزایش متوالی نرخ بیکاری و کاهش ضعیف‌تر از انتظار شاخص قیمت مصرف‌کننده (CPI) نقطه عطفی بود. اگرچه فدرال رزرو در نشست پایان ماه خود نرخ‌ها را کاهش نخواهد داد، اما احتمالاً رئیس پاول زمینه را برای کاهش در سپتامبر آماده خواهد کرد. بازار آینده فدرال رزرو بیش از ۲۵ نقطه پایه کاهش را پیش‌بینی کرده است. شرایط اقتصادی رو به وخامت، باعث کاهش سود اوراق دو و ده ساله آمریکا به کمترین حد خود در حدود سه ماه گذشته شد. این امر به دلار فشار وارد کرد و احساس وجود یک سقف مهم برای دلار را تقویت کرد. این تضاد با تولید ناخالص داخلی بهتر از انتظار بریتانیا در ماه می که پوند را به نزدیک ۱.۳۰ دلار رساند، قابل توجه است.
همچنین، کاهش نرخ‌های آمریکا و گمانه‌زنی‌ها در مورد مداخله ژاپن، دلار را از حدود ۱۶۱.۷۵ ین به زیر ۱۵۷.۴۰ ین کاهش داد. یورو نیز در پایان هفته گذشته به بالای ۱.۰۹ دلار رسید. دلار آمریکا نزدیک به ۱.۳۶۰۰ دلار کانادا را شکست، اما به سرعت بهبود یافت و نزدیک به ۱.۳۶۵۰ دلار کانادا باقی ماند.
هفته پیش‌رو شامل خرده‌فروشی‌های ایالات متحده است که احتمالاً نشان‌دهنده کاهش تقاضای مصرف‌کننده است و تولیدات صنعتی ممکن است برای دومین بار در سه ماه گذشته در ژوئن کاهش یافته باشد. بازبینی موجودی‌های بانک مرکزی ژاپن روشن خواهد کرد که آیا مداخله‌ای صورت گرفته است یا خیر، اما گزارش معتبر تا پایان ماه منتشر نخواهد شد.
شواهد اولیه نشان می‌دهند که مداخله‌ای جزئی انجام شده است. گزارش‌های تورم و بازار کار بریتانیا به بازار کمک خواهد کرد تا تصمیم بگیرد آیا بانک مرکزی انگلستان در جلسه اول آگوست نرخ‌ها را کاهش خواهد داد یا خیر. بازار تقریباً به‌طور مساوی تقسیم شده است.
به‌طور مشابه، یک CPI قوی‌تر از انتظار کانادا ممکن است احتمال کاهش نرخ‌ها در جلسه ۲۴ جولای را کاهش دهد. بازار سوآپ حدود ۸۰ درصد احتمال کاهش نرخ را پیش‌بینی کرده است. بانک مرکزی اروپا پنجشنبه جلسه خواهد داشت و احتمالاً رئیس لاگارد درب را برای کاهش نرخ در سپتامبر باز خواهد کرد. چین تخمین تولید ناخالص داخلی خود را برای فصل دوم گزارش خواهد داد، اما شک و تردید بازار نسبت به صحت آن، تاثیر بازار را محدود می‌کند. ابتکارات جدید و جسورانه‌ای که پلنوم چین معرفی خواهد کرد، بیشتر به نظر می‌رسد امید است تا واقعیت.
ایالات متحده
مشهورترین فاز نرمفرود اقتصاد دوره‌ای است که بین اوج یک چرخه کسب‌وکار و انقباض بعدی قرار دارد. فاز نرمفرود به نظر می‌رسد رو به پایان است و کند شدن سرعت بیشتر می‌شود. در سه ماه گذشته، ضعیف‌ترین رشد شغل‌های بخش خصوصی از سال ۲۰۲۱ مشاهده شد. علی‌رغم تلاش‌های بازگشت تولید و استراتژی جایگزینی واردات آمریکا، نیمی از شغل‌های تولیدی که سال گذشته به دست آمد، از دست رفته است.
مصرف کاهش می‌یابد و این موضوع با گزارش خرده‌فروشی ژوئن برجسته خواهد شد. پس از افزایش ضعیف ۰.۱ درصدی در ماه می، خرده‌فروشی‌ها ممکن است در ژوئن ثابت باقی مانده باشند، به استثنای خودروها. ریسک به سمت نزولی است؛ با توجه به برخی ارقام استفاده از کارت اعتباری.
فروش خودروها در ژوئن به پایین‌ترین حد پنج ماهه کاهش یافت و موجودی خودروهای جدید ممکن است تولید را کاهش دهد و مشوق‌هایی برای حذف مدل‌های قدیمی افزایش یابد. تولیدات صنعتی احتمالاً از ۰.۷ درصد در می به ۰.۳ درصد در ژوئن کاهش یابد و تولیدات صنعتی ممکن است در ژوئن کاهش یافته باشد.
کتاب بژ فدرال رزرو قبل از جلسه FOMC در ۳۰-۳۱ جولای، فعالیت‌های اقتصادی کاهش‌یافته و کاهش قدرت قیمت‌گذاری کسب‌وکارها را منعکس خواهد کرد. بازار همان‌طور که چندین بار انجام داده است، کاهش‌های بیشتری را پیش‌بینی می‌کند که فدرال رزرو در ماه گذشته مناسب دانسته است.
پس از گزارش‌های CPI و PPI هفته گذشته، بازار مشتقات دو کاهش کامل و تقریباً ۵۰ درصد احتمال یک سوم کاهش را پیش‌بینی می‌کند. هنوز هم به اندازه اوایل سال جاری که پیش‌بینی سه کاهش برای سال جاری و بازار بیش از شش کاهش را پیش‌بینی می‌کرد، دراماتیک نیست. پس از جلسه ماه جاری، سه جلسه FOMC در باقیمانده سال باقی می‌ماند. به‌نظر می‌رسد که نوسان انتظارات محدود است، مگر اینکه گمانه‌زنی‌ها در مورد حرکت ۵۰ نقطه پایه وجود داشته باشد که برخی از گمانه‌زنی‌ها قبل از آخر هفته وجود داشت.
منطقه یورو
خارج از برآورد اولیه CPI، داده‌های کل منطقه یورو تمایل دارند تاثیر محدودی بر بازار داشته باشند. حتی گزارش‌های اخیر در مورد سفارشات کارخانه‌های آلمان و تولید صنعتی، باعث فروش مداوم یورو نشد. بازار به نظر می‌رسد متوجه شده است که رشد منطقه یورو همچنان ضعیف اما مثبت است و تورم در حال کاهش است که این امکان را به بانک مرکزی اروپا می‌دهد که احتمالاً در نیمه دوم سال ۲۰۲۴ دو بار نرخ‌ها را کاهش دهد.
با این‌حال در جلسه ۱۸ جولای، تقریباً هیچ شانسی برای تغییر سیاست وجود ندارد. سناریوی محتمل‌تر کاهش در سپتامبر و دسامبر است. این جلسات سه ماهه با به‌روزرسانی‌های اقتصادی توسط کارکنان بانک مرکزی اروپا همراه است و بخشی از روایت وابسته به داده‌ها خواهد بود.
کمی پس از جلسه بانک مرکزی اروپا، پارلمان اروپا رای‌گیری مخفیانه‌ای برای انتخاب رئیس کمیسیون اروپا برگزار خواهد کرد و اگر فون در لاین برای دومین دوره انتخاب نشود، آشفتگی احتمالاً به ضرر یورو خواهد بود. حق بیمه ۱۰ ساله فرانسه بر آلمان بیشتر هفته گذشته در حدود ۶۵ نقطه پایه بود که حدود وسط محدوده پیش از انتخابات پارلمان اروپا و فراخوانی رئیس‌جمهور مکرون برای انتخابات زودهنگام است.
کاهش برداشت از ریسک‌های انتهایی باری از دوش یورو برداشت، اما در نهایت، دلار سبز ضعیف‌تر به افزایش یورو کمک کرد. در منطقه یورو، جلسه بانک مرکزی اروپا در روز پنجشنبه برگزار خواهد شد. انتظار می‌رود کریستین لاگارد، رئیس بانک مرکزی اروپا، زمینه را برای کاهش نرخ بهره در ماه سپتامبر آماده کند. تورم در منطقه یورو در حال کاهش است و این امکان را به بانک مرکزی اروپا می‌دهد که در نیمه دوم سال ۲۰۲۴ دو بار نرخ بهره را کاهش دهد.
چین
در روزهای آینده، دو نکته برجسته از چین وجود دارد: پلنوم سوم حزب کمونیست که به‌طور سنتی در اواخر سال گذشته برگزار شده بود و تولید ناخالص داخلی فصل دوم. رئیس‌جمهور شی، قدرت دولت را با افزایش قدرت حزب کاهش داده و نه فقط هر حزبی، بلکه حزب خودش، که قبلاً یک جناح مهم بود را در دست گرفته است. پرینسلینگ‌ها، معمولاً عادت داشتند قدرت را با لیگ جوانان کمونیست که جوانان بلندپرواز بدون چنین ارتباطاتی بودند، به اشتراک بگذارند. شی به‌طور فعال نفوذ لیگ جوانان را کاهش داده و تأمین سومین دوره وی نشان‌دهنده پایان این قدرت است. اگر آرایش قدرت حفظ شده بود، نوبت به کسی می‌رسید که از لیگ جوانان کمونیست بیرون آمده بود تا ریاست جمهوری را در دست بگیرد.
اگرچه به‌طور خام، چین در مسیری از زمان دنگ شیائوپینگ بود و شی چین را به مسیری دیگر برد؛ اما با توجه به تأخیر در پلنوم، نظرات شی و عملکرد اقتصادی ناامیدکننده پس از کووید، انتظارات یا امیدها برای اقدامات جدید تحریک‌آمیز بالا بودند.
البته بسیاری از منتقدان غربی به اصلاحات بنیادین بازار محور اشاره می‌کنند، در حالی که سبد کالاها و خدمات ارائه شده به جامعه را گسترش می‌دهند. هنوز به نظر نمی‌رسد انتظار تغییر مسیر اساسی از شی منطقی باشد، حتی اگر برخی اقدامات جدید برای حمایت از مسکن یا اصلاحات مالیاتی اعلام شود. محدودیت‌های جدید بر فروش کوتاه اعلام شده در هفته گذشته، خطر دو برابر شدن شی در استراتژی فعلی به جای نوعی معکوس شدن را نشان می‌دهد.
بسیاری از افراد نسبت به دقت بسیاری از داده‌های چین، از جمله ارقام تولید ناخالص داخلی آن شک دارند. چین تولید ناخالص داخلی فصل دوم خود را اوایل روز دوشنبه گزارش خواهد کرد. همان‌طور که گزارش خزانه‌داری اخیر ایالات متحده اشاره کرد، کمبود شفافیت و تناقضات داخلی آن‌ها را سخت می‌کند که به نتیجه‌گیری‌های قطعی برسند.
پیش‌بینی میانگین در نظرسنجی بلومبرگ نشان می‌دهد که رشد در فصل دوم به ۰.۹ درصد از ۱.۶ درصد در فصل اول کاهش یافته است، اگرچه ارقام صادرات قوی‌تر گزارش شده، پیش از آخر هفته ممکن است رشد را در حاشیه تقویت کرده باشد. پیش‌بینی‌ها نشان می‌دهد که رشد تولید ناخالص داخلی چین، در سه‌ماهه دوم به ۰.۹ درصد از ۱.۶ درصد در سه‌ماهه اول کاهش یافته است. این پیش‌بینی‌ها حتی با توجه به آمار صادرات قوی‌تر اخیر که ممکن است رشد را اندکی تقویت کرده باشد، همچنان نگران‌کننده است.
گزارش‌های اخیر خزانه‌داری ایالات متحده به کمبود شفافیت و تناقضات داخلی در داده‌های اقتصادی چین اشاره می‌کنند؛ گزارش‌هایی که تحلیلگران را در دستیابی به نتیجه‌گیری‌های قطعی در مورد سلامت اقتصادی این کشور دچار مشکل کرده است. این کمبود شفافیت، به‌ویژه در مورد ارقام تولید ناخالص داخلی، باعث شده که بسیاری از تحلیلگران و سرمایه‌گذاران به داده‌های اقتصادی چین اعتماد کمتری داشته باشند.
همچنین، اعلام محدودیت‌های جدید بر فروش کوتاه در هفته گذشته، نشان‌دهنده این است که شی جین‌پینگ احتمالاً به جای تغییر مسیر اساسی، به سیاست‌های فعلی خود پایبند خواهد ماند. با این‌حال، برخی از اقدامات جدید برای حمایت از بخش مسکن یا اصلاحات مالیاتی ممکن است اعلام شود. این اقدامات می‌تواند به‌طور موقت بازارها را آرام کند، اما احتمالاً تاثیر بلندمدت کمتری خواهند داشت.
ژاپن
در ژاپن، همه نگاه‌ها به بانک مرکزی ژاپن خواهد بود که قرار است گزارش‌های خود را منتشر کند. بازارها به دقت بررسی خواهند کرد که آیا مداخله‌ای در بازار ارز انجام شده است یا خیر. اگرچه شواهد اولیه نشان می‌دهد که ممکن است مداخله‌ای جزئی صورت گرفته باشد، اما تا پایان ماه گزارشی معتبر در این مورد منتشر نخواهد شد.
بریتانیا
در بریتانیا، داده‌های مربوط به تورم و بازار کار منتشر خواهد شد. این داده‌ها به بازارها کمک می‌کنند تا تصمیم بگیرند که آیا بانک مرکزی انگلستان در جلسه اوت نرخ بهره را کاهش خواهد داد یا خیر. بازارها در حال حاضر تقریباً به‌طور مساوی تقسیم شده‌اند. اگر شاخص قیمت مصرف‌کننده (CPI) قوی‌تر از حد انتظار باشد، احتمال کاهش نرخ بهره کمتر خواهد شد.
بازارهای آینده بریتانیا نشان‌دهنده احتمال کاهش نرخ بهره در جلسه اول اوت هستند. در صورت کاهش نرخ بهره، پوند ممکن است تحت فشار قرار گیرد. از طرف دیگر، اگر بانک مرکزی انگلستان تصمیم به حفظ نرخ بهره بگیرد، پوند ممکن است تقویت شود.
کانادا
کانادا نیز در هفته پیش‌رو با انتشار گزارش‌های مربوط به شاخص قیمت مصرف‌کننده (CPI) و داده‌های بازار کار، توجه بازارها را جلب خواهد کرد. اگر CPI قوی‌تر از حد انتظار باشد، احتمال کاهش نرخ بهره در جلسه ۲۴ جولای کاهش خواهد یافت. بازار سوآپ در حال حاضر حدود ۸۰ درصد احتمال کاهش نرخ بهره را پیش‌بینی می‌کند.
در نهایت، هفته‌ای پر از داده‌های اقتصادی و تصمیمات کلیدی پیش رو داریم که می‌تواند نقش تعیین‌کننده‌ای در شکل‌گیری چشم‌انداز اقتصادی نیمه دوم سال ۲۰۲۴ داشته باشد. با توجه به اینکه بازارهای جهانی به دقت تغییرات سیاست‌های پولی و شاخص‌های اقتصادی را رصد می‌کنند، هرگونه انحراف از پیش‌بینی‌ها می‌تواند منجر به نوسانات شدید در بازارهای مالی شود. بنابراین، سرمایه‌گذاران باید با دقت و هوشمندی به تحلیل داده‌ها و پیش‌بینی‌های اقتصادی پرداخته و استراتژی‌های خود را بر اساس این اطلاعات تنظیم کنند.
