بازار سهام آمریکا پس از هفته‌ای پرتلاطم، نفس راحتی می‌کشد، اما تاریخ نشان می‌دهد که بازگشت آرامش به این زودی‌ها بعید است. شاخص نوسانات (Cboe) VIX که به‌عنوان “شاخص ترس” شناخته می‌شود، پس از رسیدن به بالاترین سطح خود در چهار سال گذشته، به سرعت کاهش یافته است و بازار سهام پس از بدترین سقوط سال، دوباره به روند صعودی بازگشته است.
با این‌حال، تجربیات گذشته نشان می‌دهند که بازارها پس از چنین شوک‌هایی، معمولاً برای ماه‌ها همچنان بی‌ثبات باقی می‌مانند و این امر، سرمایه‌گذاری پرریسک را که در نیمه اول سال قیمت دارایی‌ها را بالا برده بود، زیر سوال می‌برد. طبق تحلیل رویترز، به‌طور متوسط 170 جلسه معاملاتی طول می‌کشد تا VIX پس از بسته شدن بالای 35 (سطحی که با اضطراب بالای سرمایه‌گذاران مرتبط است) به میانگین بلندمدت خود یعنی 17.6 بازگردد.
ترس در بازار سهام آمریکا فروکش می‌کند، اما آیا آرامش به این زودی بازمی‌گردد؟
این تلاطم اخیر در بازار سهام آمریکا پس از یک دوره طولانی آرامش رخ داد که در آن S&P 500 تا اوایل جولای به رکورد بالایی رسید. اما گزارش‌های ناامیدکننده درآمد از چندین شرکت فناوری با ارزش بالا در ماه گذشته، باعث فروش گسترده و افزایش VIX شد.
رویدادهای جدی‌تری در اواخر جولای و اوایل آگوست رخ داد. بانک ژاپن به‌طور غیرمنتظره نرخ بهره را 25 واحد پایه افزایش داد و به معامله‌گرانی که با وام گرفتن ارزان ین ژاپنی برای خرید دارایی‌های با بازده بالاتر اقدام کرده بودند، فشار وارد کرد.
در همین‌حال، سرمایه‌گذاران پس از انتشار مجموعه‌ای از داده‌های اقتصادی نگران‌کننده، احتمال کاهش سرعت رشد اقتصادی آمریکا را در نظر گرفتند. S&P 500 از رکوردهای جولای خود تا 8.5٪ کاهش یافت و تنها کمی از آستانه 10٪ که معمولاً به عنوان یک اصلاح در نظر گرفته می‌شود، فاصله گرفت.
با وجود این، مندی ژو، رئیس اطلاعات بازار مشتقات در Cboe Global Markets، معتقد است که کاهش سریع بازار و بازگشت سریع آن، نشان‌دهنده یک تغییر موقعیت محور در ریسک است.
با این‌حال، سرمایه‌گذاران دلایل زیادی برای نگرانی در ماه‌های آینده دارند. بسیاری منتظر داده‌های اقتصادی آمریکا، از جمله گزارش قیمت مصرف‌کننده در این هفته هستند تا ببینند آیا اقتصاد صرفاً در حال کاهش سرعت است یا به سمت یک رکود جدی‌تر حرکت می‌کند. عدم قطعیت سیاسی، از انتخابات آمریکا در نوامبر تا احتمال افزایش تنش‌ها در خاورمیانه نیز سرمایه‌گذاران را نگران کرده است.
نیکلاس کولاس، یکی از بنیانگذاران DataTrek Research، در حال بررسی این است که آیا VIX می‌تواند زیر میانگین بلندمدت خود، یعنی 19.5 باقی بماند تا مشخص شود که آیا آرامش واقعاً به بازارها بازمی‌گردد یا خیر؟
ترس و امید در بازار
این خبر نشان می‌دهد که اگرچه ترس در بازار سهام آمریکا کاهش یافته است، اما بازگشت سریع به آرامش بعید است. این امر می‌تواند ناشی از عوامل متعددی باشد، از جمله عدم قطعیت در مورد سیاست‌های پولی فدرال رزرو، نگرانی‌ها در مورد کاهش سرعت رشد اقتصادی آمریکا و تنش‌های ژئوپلیتیکی.
این وضعیت، یک دوگانگی جالب را در بازار ایجاد می‌کند. از یک سو، کاهش VIX و بازگشت بازار به روند صعودی، می‌تواند نشانه‌ای از بهبود شرایط و فرصتی برای سرمایه‌گذاری باشد. از سوی دیگر، تاریخ نشان می‌دهد که بازارها پس از چنین شوک‌هایی، معمولاً برای مدتی طولانی بی‌ثبات باقی می‌مانند و این امر می‌تواند سرمایه‌گذاران را محتاط کند.
