گزارش شگفت‌انگیز مشاغل سپتامبر ۲۰۲۴، همه نگاه‌ها را به خود جلب کرد و واکنش‌های متفاوتی از سوی تحلیلگران وال استریت و مقامات فدرال رزرو به‌دنبال داشت. در حالی که انتظار می‌رفت نرخ بهره به سرعت کاهش یابد، این گزارش جدید نشان داد که بازار کار آمریکا همچنان قوی‌تر از حد انتظار عمل می‌کند و این می‌تواند برنامه‌های فدرال رزرو برای کاهش نرخ بهره را با چالش مواجه کند.
با اضافه شدن ۲۵۴,۰۰۰ شغل جدید و کاهش نرخ بیکاری به ۴.۱٪، اقتصاد آمریکا در حال نشان دادن قدرتی است که کمتر کسی آن را پیش‌بینی کرده بود. اما این گزارش چه تأثیری بر سیاست‌های آینده فدرال رزرو و نرخ بهره خواهد داشت؟ آیا زمان کاهش سریع نرخ‌ها به سر رسیده یا هنوز فرصت‌هایی برای کاهش وجود دارد؟ در ادامه به بررسی دقیق این موضوع خواهیم پرداخت.
بازار کار قوی‌تر از پیش‌بینی‌ها؛ امید کاهش نرخ بهره کمرنگ شد
در روز جمعه، تحلیلگران وال استریت پس از مشاهده گزارش شغلی قوی‌تر از حد انتظار سپتامبر، مجبور شدند تا پیش‌بینی‌های خود را مورد بازنگری قرار دهند. اقتصاد ایالات متحده در ماه سپتامبر موفق به اضافه کردن ۲۵۴,۰۰۰ شغل شد؛ رقمی که بسیار فراتر از پیش‌بینی‌های ۱۴۷,۰۰۰ شغل بود. علاوه‌بر این، نرخ بیکاری نیز به ۴.۱٪ کاهش یافت که نشان‌دهنده بهبود قابل توجه وضعیت بازار کار است.
به گفته تحلیلگران Capital Economics، با وجود این عملکرد قوی بازار کار، امیدها برای کاهش ۵۰ واحدی نرخ بهره در نوامبر به‌طور کامل از بین رفته است. در عوض، کاهش ۲۵ واحدی نرخ بهره در ماه نوامبر همچنان محتمل به نظر می‌رسد. این تغییر در انتظارات بازار نشان‌دهنده آن است که برنامه‌های کاهش سریع نرخ بهره فدرال رزرو احتمالاً با روندی کندتر ادامه خواهد یافت.
شرکت‌های بزرگ مالی دیگری مانند Evercore ISI و Morgan Stanley نیز بر این باورند که استحکام بازار کار مانع از کاهش سریع نرخ‌ها می‌شود، اما کاهش ۲۵ واحدی در جلسات آینده همچنان محتمل است. این تغییر در دیدگاه تحلیلگران و بازار، تغییر قابل توجهی نسبت به انتظارات قبلی است که برای کاهش نرخ بهره در پی داده‌های ضعیف‌تر اقتصادی در ماه‌های گذشته وجود داشت.
بازگشت قوی بازار کار، فدرال رزرو را در تنگنا قرار می‌دهد
گزارش شغلی قوی سپتامبر منجر به بحث‌های جدیدی در میان سیاست‌گذاران فدرال رزرو شده است. جروم پاول، رئیس فدرال رزرو، چند روز پیش از انتشار این گزارش، نگرانی‌هایی را درباره کاهش سرعت رشد شغلی بیان کرده بود. اما داده‌های جدید باعث شده که این بحث‌ها تغییر جهت دهند و سیاست‌گذاران به بررسی عمیق‌تری از وضعیت اقتصادی بپردازند.
همان‌طور که موسسه Vital Knowledge اشاره کرده است، رشد قوی اشتغال و اصلاحات مثبت در آمار تولید ناخالص داخلی (GDP) نشان می‌دهند که اقتصاد آمریکا به این زودی‌ها در خطر رکود قرار ندارد. به گفته پاول اشورث، اقتصاددان ارشد Capital Economics، اکنون بحث اصلی در فدرال رزرو باید این باشد که آیا باید اصلاً سیاست پولی را تسهیل کرد یا نه.
رئیس بانک مرکزی شیکاگو، اوستان گولس‌بی، این گزارش را «عالی» توصیف کرد، اما هشدار داد که بازار کار همچنان در حال سرد شدن است. او همچنین به این نکته اشاره کرد که تورم ممکن است کمتر از هدف ۲٪ فدرال رزرو کاهش یابد و سیاست‌های پولی همچنان باید محتاطانه ادامه یابند.
دوراهی فدرال رزرو: کاهش یا توقف؟
اکنون که گزارش سپتامبر منتشر شده است، سوال بزرگ این است که فدرال رزرو چگونه مسیر آینده خود را هدایت خواهد کرد. انتظار پایه همچنان بر کاهش ۲۵ واحدی نرخ بهره در جلسات نوامبر و دسامبر است، اما برخی از تحلیلگران به‌دنبال توقف این کاهش‌ها پس از نوامبر هستند تا فدرال رزرو فرصت داشته باشد وضعیت واقعی اقتصاد را بهتر درک کند.
به گفته توماس بارکین، رئیس بانک مرکزی ریچموند، «کارفرمایان در صورتی که تقاضا حفظ شود، ممکن است نیاز به استخدام نیروهای بیشتر پیدا کنند.» این مسئله به فدرال رزرو نشان می‌دهد که کاهش نرخ‌ها باید با احتیاط انجام شود تا از ایجاد فشار تورمی جلوگیری شود. این اظهارنظر بارکین نشان می‌دهد که فدرال رزرو باید یک توازن دقیق بین کاهش نرخ بهره و جلوگیری از داغ شدن بیش از حد اقتصاد برقرار کند.
از سوی دیگر، مورگان استنلی با اشاره به اینکه بازار کار همچنان در حال رشد است اما بخش‌های دیگر اقتصاد (مانند تولید) ضعف‌هایی دارند، پیش‌بینی کرده که فدرال رزرو در ماه‌های نوامبر و دسامبر همچنان کاهش ۲۵ واحدی نرخ بهره را اعمال خواهد کرد.
واکنش بازار: فرصت‌ها در میان نوسانات
برای سرمایه‌گذاران، گزارش شغلی سپتامبر نشان‌دهنده آن است که نوسانات موجود در بازار فرصت‌های جدیدی ایجاد کرده است. همان‌طور که Evercore ISI نیز اشاره کرده است، «سهام نباید نگرانی زیادی داشته باشد، چرا که کاهش نرخ بهره همچنان در حال انجام است.»
بازار سهام نیز به این گزارش واکنش مثبتی نشان داد، به‌طوری که شاخص‌های US500 و داوجونز پس از انتشار این گزارش افزایش یافتند. رشد قوی بازار کار به‌معنای حمایت از مصرف‌کنندگان است و افزایش دستمزدها به افزایش قدرت خرید مردم کمک می‌کند. این امر منجر به تداوم فعالیت‌های اقتصادی و ایجاد فرصت‌های جدید در بازار سرمایه می‌شود.
آینده بازار: یک بازی حساس
فدرال رزرو در حال حاضر با یک چالش مهم روبرو است. از یک سو، بازار کار قوی‌تر از حد انتظار عمل می‌کند و این می‌تواند حمایت‌کننده رشد اقتصادی باشد. از سوی دیگر، تورم همچنان یک نگرانی اساسی است و سیاست‌گذاران باید مطمئن شوند که کاهش نرخ بهره باعث ایجاد فشارهای تورمی جدید نمی‌شود.
نگاه‌ها اکنون به گزارش‌های اقتصادی آینده معطوف است. اگر روند رشد اشتغال و افزایش دستمزدها ادامه پیدا کند، ممکن است فدرال رزرو تصمیم بگیرد تا سرعت کاهش نرخ بهره را حتی بیشتر کند. همان‌طور که جروم پاول گفته است، «مسیر آینده نرخ‌ها از پیش تعیین شده نیست» و فدرال رزرو همچنان انعطاف‌پذیری خود را حفظ خواهد کرد.
بازاری در انتظار فرصت‌ها
گزارش شگفت‌انگیز مشاغل سپتامبر پیش‌بینی‌ها را به هم ریخته و نشان داده که اقتصاد آمریکا قوی‌تر از آن چیزی است که انتظار می‌رفت. برای سرمایه‌گذاران، این به‌معنای وجود فرصت‌های بزرگ در میان نوسانات بازار است. اگرچه کاهش سریع نرخ بهره ممکن است کندتر از پیش‌بینی‌ها انجام شود، اما همچنان فرصت‌های زیادی برای سودآوری وجود دارد.
وال استریت اکنون به دقت مسیر آینده فدرال رزرو را زیر نظر دارد و انتظار می‌رود که داده‌های اقتصادی آینده نقش کلیدی در تعیین جهت بازارها داشته باشند. برای معامله‌گران و سرمایه‌گذاران، نوسانات کنونی بازار فارکس و سهام به‌معنای فرصت‌های جدید برای کسب سود است. در نهایت، این پیام به تحلیلگران و سرمایه‌گذاران روشن است: کاهش نرخ بهره همچنان در دستور کار است، اما سرعت آن کمتر از انتظار خواهد بود و این فرصت را برای ارزیابی و تنظیم استراتژی‌های سرمایه‌گذاری فراهم می‌کند.
