با نزدیک شدن جفت ارز USDJPY به نرخ برابری 150، گمانه‌زنی‌ها درباره زمان و کیفیت مداخله مقامات ژاپنی در بازار به‌شدت افزایش یافته است.
به‌گفته ایسوکه ساکاکیبارا، مقام ارشد سابق فارکس در دولت ژاپن، اگر ین از نرخ برابری 150 در برابر دلار فراتر رود، دولت ژاپن ممکن است دوباره وارد بازار ارزهای خارجی شود و مقامات این کشور در صورت رسیدن به 155، بسیار نگران خواهند شد.
ساکاکیبارا که به‌دلیل تأثیر گذشته خود روی ارز کشور ژاپن، به‌عنوان «آقای ین» شناخته می‌شود، گفت: «علیرغم آنچه دیگران ممکن است بگویند، سطح فعلی بسیار مهم است؛ اگر نرخ برابری از 150 فراتر رود، ممکن است به نوعی مداخله منجر شود.»
دیدگاه اصلی ساکاکیبارا این است که ژاپن تلاش خواهد کرد بدون مداخله در بازار، ضعف ین را برطرف کند، زیرا منتظر تغییر جهت سیاست فدرال رزرو است.
تضعیف دنباله‌دار ین
به‌دلیل افزایش انتظارات برای بالا ماندن نرخ‌های بهره ایالات متحده برای مدتی طولانی‌تر، نسبت به آنچه که قبلاً تصور می‌شد، دلار تقویت شده و در مقابل، ین به روند تضعیف خود ادامه داده است. اما بازیگران بازار در میان هشدارهای مکرر مقامات وزارت دارایی ژاپن مبنی بر اینکه در صورت تضعیف سریع ارز، هیچ گزینه‌ای منتفی نیست، نسبت به تضعیف بیشتر ین تا حدی محتاط بوده‌اند.
ژاپن در سال گذشته بیش از 60 میلیارد دلار برای مداخله در نرخ برابری 146 و 152 هزینه کرد. ساکاکیبارا، معتقد است مقامات ممکن است مجبور شوند مبلغی مشابه یا بیشتر را در صورت ورود مجدد به بازار هزینه کنند. او افزود: بدون اقدام عملی، ین می‌تواند به مرز 160 نزدیک شود، اما فراتر از آن نخواهد رفت.
با این‌حال، ساکاکیبارا انتظار دارد پس از نشست فدرال رزرو در ماه دسامبر یا با افزایش نرخ بهره ژاپن در سال آینده، اوضاع تغییر کرده و ین به سمت نرخ برابری 130 حرکت کند.
نحوه تشخیص مداخله دولت
به‌نظر می‌رسد توکیو در تلاشی آشکار برای افزایش تأثیر بر بازارها، از متدی متفاوت در مقایسه با یک دهه پیش استفاده می‌کند. به‌عنوان مثال، بخش عمده مداخله سال گذشته، خارج از ساعات عادی معاملات ژاپن انجام شد که برخلاف اقدامات مشابه در سال‌های 2010 و 2011 برای تضعیف ین بود.
کارشناسان معتقدند یک کندل عمودی ناگهانی و قدرتمند در نمودار قیمت، می‌تواند نشان‌دهنده این باشد که BOJ خرید یا فروشی در بازار انجام داده است. وزارت دارایی ژاپن ارقام مداخله را در پایان هر ماه منتشر می‌کند، حتی اگر هیچ خرید یا فروشی انجام نداده باشد.
سازوکار حضور در بازار فارکس
طبق سابقه تاریخی، وزارت دارایی تصمیم می‌گیرد در بازار مداخله کند و BOJ خرید یا فروش را انجام می‌دهد. معمولاً قبل از آن، هشدارهای شفاهی با دقت طراحی‌شده‌ای توسط مقامات بیان می‌شود. اگر مقامات می‌گویند دولت هیچ گزینه‌ای را رد نمی‌کند یا آماده است اقدامی قاطع انجام دهد، معمولاً به این معناست که بازار بایستی در حالت آماده‌باش حداکثری قرار گیرد، زیرا ممکن است مداخله قریب‌الوقوع باشد.
با این‌حال بایستی توجه داشت مداخله عملی در بازار تنها سیگنالی به سفته‌بازان مبنی بر حمایت از ارز کشور است و یک راه‌حل موقتی به‌شمار می‌رود، همان‌طور که مداخلات قبلی نتوانست مسیر نزولی ارزش ین را معکوس کند. علاوه‌بر این، ذخایر خارجی معمولاً برای محافظت از اقتصاد برای مقابله با شوک‌های مالی بزرگ یا رویدادهای غیرمنتظره به‌کار گرفته می‌شوند، نه برای تقویت مصنوعی ارز.
