چین بار دیگر به مرکز توجه سرمایه‌گذاران جهانی بازگشته است. پس از یک دوره رکود اقتصادی و تردیدهای مداوم در مورد آینده بازارهای مالی چین، اکنون با تلاش‌های دولت پکن برای احیای اقتصاد و جلب دوباره توجه سرمایه‌گذاران، نشانه‌هایی از بازگشت به بازار سهام این کشور مشاهده می‌شود. در حالی که هنوز برخی از مدیران سرمایه‌گذاری انتظار رشد سریع اقتصادی در چین را ندارند، اما سیاست‌های جدید دولت برای تقویت بازارهای مالی و تحریک هزینه‌های مصرف‌کنندگان، جذابیت سرمایه‌گذاری در شرکت‌های چینی را که همچنان ارزش‌های پایینی دارند، افزایش داده است.
این تغییرات در شرایطی رخ می‌دهد که رقابت بین چین و ایالات متحده در عرصه‌های مختلف از جمله اقتصادی و فناوری شدت یافته است. این رقابت‌ها تأثیر بسزایی بر چشم‌انداز اقتصادی جهان و رویکرد سرمایه‌گذاران به چین دارد. مقاله حاضر به بررسی این تغییرات و چشم‌انداز‌های آینده بازار چین با تحلیل رقابت اقتصادی بین چین و آمریکا خواهد پرداخت.
نشانه‌های بازگشت سرمایه‌گذاران به چین
سرمایه‌گذاران بزرگ جهانی که بیش از 1.5 تریلیون دلار از سرمایه مشتریان را مدیریت می‌کنند، به تدریج رویکرد خود را نسبت به چین تغییر داده‌اند. یکی از این مدیران، گابریل ساکس از شرکت Abron، اظهار داشته است که اگرچه آن‌ها با احتیاط عمل خواهند کرد، اما به‌طور کلی احساس می‌کنند که سود احتمالی در بازارهای چینی بیشتر از زیان است. این شرکت هفته گذشته به‌صورت گزینشی به خرید سهام چینی پرداخت و منتظر سیاست‌های دقیق‌تر دولت پکن برای حمایت از اقتصاد است.
فعالیت کارخانه‌های چین در ماه سپتامبر برای پنجمین ماه متوالی کاهش یافت و بخش خدمات نیز به شدت کند شد، که نشان‌دهنده نیاز فوری دولت چین به اقدامات بیشتر برای دستیابی به هدف رشد 5 درصدی در سال 2024 است. این موضوع نشان‌دهنده چالش‌های اقتصادی موجود است، اما برخی از تحلیل‌گران معتقدند که اوج بدبینی نسبت به بازار چین گذشته است و اکنون زمان مناسبی برای بازگشت سرمایه‌گذاران است.
سیاست‌های دولت چین برای احیای اقتصاد
دولت پکن برای دستیابی به هدف رشد 5 درصدی، مجموعه‌ای از سیاست‌های حمایتی را اعلام کرده است. این سیاست‌ها شامل کاهش نرخ بهره بانک‌ها، ارائه تسهیلات به کارگزاران برای خرید سهام و کاهش محدودیت‌های خرید مسکن است. این اقدامات به‌دنبال بحران اعتماد مصرف‌کنندگان به‌دلیل بحران املاک و مستغلات در چین بوده است. در این بحران، بیش از یک تریلیون دلار بدهی مشکوک وجود دارد که ناشی از سیاست‌های شی جین پینگ برای متوقف کردن رشد بدهی‌های پرخطر بوده است.
به گفته ناتاشا ابتهاج، یکی از مدیران سرمایه‌گذاری در Artemis Fund Managers، این سیاست‌های جدید دولت پکن تأثیر مثبتی بر بازار داشته و او در روزهای اخیر به میزان قابل توجهی سهام چینی را خریداری کرده است. وی افزود: “تفاوت زیادی بین ارزش‌های فعلی سهام چینی و بهبود سیاست‌های اقتصادی وجود دارد.” این شکاف نشان می‌دهد که احتمال افزایش قیمت سهام وجود دارد.
رقابت اقتصادی چین و آمریکا
یکی از عوامل مهم در تحلیل بازار چین، رقابت اقتصادی با ایالات متحده است. تنش‌های بین این دو اقتصاد بزرگ جهان در سال‌های اخیر به شدت افزایش یافته است. چین در تلاش است تا با بهبود زیرساخت‌های داخلی، تولیدات صنعتی و افزایش صادرات، به جایگاه بهتری در بازارهای جهانی دست یابد. از سوی دیگر، ایالات متحده با افزایش نرخ بهره توسط فدرال رزرو در حال کاهش تقاضای جهانی است که این امر می‌تواند تأثیرات منفی بر صادرات چین داشته باشد.
در عین‌حال، چین به‌دنبال راهکارهایی برای جذب سرمایه‌های خارجی است تا از رشد اقتصادی خود حمایت کند. سیاست‌های اخیر پکن در کاهش محدودیت‌های خرید مسکن و کاهش نرخ‌های بهره، نشان‌دهنده تلاش این کشور برای جذب سرمایه‌گذاران خارجی است. این رقابت اقتصادی بین چین و آمریکا تأثیرات گسترده‌ای بر بازارهای جهانی خواهد داشت و سرمایه‌گذاران باید این رقابت را در تصمیمات خود مد نظر قرار دهند.
چشم‌انداز آینده بازارهای چینی
در حالی که بازار سهام چین در روز دوشنبه بهترین رشد روزانه خود از سال 2008 را تجربه کرد، تحلیل‌گران هشدار می‌دهند که نباید انتظار داشته باشیم این روند کوتاه‌مدت به همین سرعت ادامه یابد. جورج افساث آپولوس، مدیر پرتفوی در Fidelity International، این رشد را به‌دلیل فروش گسترده سهام توسط فروشندگان کوتاه‌مدت می‌داند و می‌گوید که این رشد بیشتر ناشی از بازخرید سهام توسط سرمایه‌گذاران بوده است.
در سال 2024، سرمایه‌گذاران بیش از 1.4 میلیارد دلار از صندوق‌های سهام بزرگ‌تر چین خارج کرده‌اند که این موضوع نشان‌دهنده تردیدهای مداوم سرمایه‌گذاران نسبت به بازار چین است. مارک تینکر، مدیر سرمایه‌گذاری Toscafund در هنگ‌کنگ، معتقد است سیاست‌های اخیر چین نشان‌دهنده تمرکز دولت بر ایجاد تقاضای پایدار داخلی به جای رشد سریع از طریق رونق زیرساخت‌ها و املاک است. او می‌گوید: “رشد 5 درصدی ارزش ندارد؛ اگر تنها با تشویق بدهی‌های ناپایدار به دست آید.”
بازگشت سرمایه‌گذاران به چین، نشانه‌ای از تغییرات مثبت در بازارهای مالی این کشور است. سیاست‌های حمایتی دولت پکن، جذابیت سرمایه‌گذاری در شرکت‌های چینی را افزایش داده است. اگرچه هنوز چالش‌های اقتصادی مهمی وجود دارد، اما امید به بهبود شرایط در میان سرمایه‌گذاران جهانی دیده می‌شود.
رقابت اقتصادی بین چین و ایالات متحده نیز بر این بازار تأثیرگذار است. چین تلاش دارد تا با جذب سرمایه‌های خارجی و تقویت تقاضای داخلی، خود را در مقابل چالش‌های اقتصادی پیش رو آماده کند. در نهایت، این رقابت جهانی و سیاست‌های حمایتی دولت پکن، نشان‌دهنده فرصتی برای سرمایه‌گذاران است تا با بهره‌گیری از تغییرات بازار، از فرصت‌های موجود در اقتصاد چین استفاده کنند. از دیدگاه تحلیل‌گران اقتصادی، بازار چین همچنان به‌عنوان یکی از فرصت‌های مهم برای سرمایه‌گذاری جهانی در نظر گرفته می‌شود. اگرچه تنش‌ها بین چین و آمریکا و مشکلات اقتصادی داخلی همچنان وجود دارند، اما سیاست‌های جدید دولت پکن برای جذب سرمایه‌گذاران خارجی و بهبود بازارهای داخلی، نویدبخش آینده‌ای روشن‌تر برای بازارهای مالی چین است.
