جروم پاول، رئیس فدرال رزرو در کنفرانسی که توسط صندوق بین‌المللی پول در واشنگتن برگزار شد، گفت: «ما می‌دانیم پیشرفت مداوم به سمت هدف 2 درصدی تورم تضمینی نیست. اگر تشدید بیشتر سیاست‌های انقباضی مناسب باشد، در انجام آن تردید نخواهیم کرد.»
اگر فدرال رزرو قصد افزایش مجدد نرخ بهره را داشته باشد، احتمالاً فقط یک افزایش در جلسه سیاست‌گذاری ماه دسامبر رخ دهد. با این‌حال، معامله‌گران نسبت به تداوم توقف افزایش نرخ در ماه آینده خوش‌بین هستند و تنها 15 درصد احتمال برای افزایش نرخ بهره قائل هستند.
پاول تصریح کرد که فدرال رزرو با دقت در حال متعادل‌کردن ریسک خیزش دوباره تورم در مقابل ریسک آسیب اقتصادی غیرضروری است. پاول افزود: «رفع انحرافات عرضه و تقاضای مرتبط با همه‌گیری کووید-19 نقش مهمی در کاهش تورم ایفا می‌کند؛ اما تقاضا بایستی کاهش یابد تا اطمینان حاصل شود که تورم در مسیر کاهش به 2 درصد است.»
پس از اظهارات پاول، بازدهی اوراق قرضه افزایش یافت، اما شاخص S&P 500 با افت 0.8 درصدی و نزدیک با افت 1 درصدی مواجه شدند.
نیاز فدرال رزرو به تقاضای ضعیف‌تر
به‌لطف هزینه‌کرد مصرف‌کنندگان، اقتصاد ایالات متحده در سه‌ماهه سوم با نرخ 4.9 درصدی در مقیاس سالانه رشد کرد. مصرف‌کنندگان آمریکایی که برای کنسرت‌ها و فیلم‌های پرمخاطب و هم‌چنین مسافرت هزینه کردند، قدرت اقتصادی خانوارها را به‌رخ فدرال رزرو کشیدند.
این موضوع به‌طور بالقوه می‌تواند برای فدرال رزرو دردسرساز باشد، زیرا تقاضای قوی باعث می‌شود فشار صعودی روی قیمت‌ها تداوم داشته باشد. مکانیسم فدرال رزرو برای مقابله با تورم، کاهش عمدی تقاضا از طریق نرخ بهره بالاتر است.
پاول گفت: «در آینده، ممکن است سهم بیشتری از پیشرفت در کاهش تورم، ناشی از سیاست‌های پولی سختگیرانه‌ای باشد که رشد تقاضای کل را مهار می‌کند.»
نرخ بهره در حال حاضر در بالاترین حد خود در 22 سال گذشته قرار دارد و فدرال رزرو اعلام کرده است که احتمالاً نرخ‌های بهره را برای مدت طولانی‌تری بالا (Higher For Longer) نگه می‌دارد. با این‌حال، پاول اذعان کرد که سرد کردن اقتصاد از طریق نرخ بهره بالا ممکن است دشوارتر از گذشته باشد.
آخرین مجموعه پیش‌بینی‌های اقتصادی بانک مرکزی که در ماه سپتامبر منتشر شد، نشان‌دهنده کاهش کمتر نرخ بهره در سال آینده نسبت به برآورد قبلی است. پاول و دیگر مقامات فدرال رزرو معتقدند که بازده اوراق قرضه بالاتر، نقش مهمی در خنک کردن اقتصاد ایفا می‌کند، زیرا منجربه افزایش هزینه‌های استقراض می‌شود.
بازدهی اوراق خزانه‌داری در ماه اکتبر افزایش یافت، اما پس از نشست سیاست‌گذاری فدرال رزرو در اوایل ماه جاری، شروع به کاهش کرد که بخشی از آن به‌دلیل احتمال پایان‌یافتن کمپین انقباضی فدرال رزرو عنوان می‌شود.
پاول در همین زمینه گفت دقیقاً مشخص نیست چه چیزی باعث افزایش بازدهی شده و تا پنج شش مورد را می‌توان به‌عنوان دلایل افزایش بازدهی عنوان کرد. در هر صورت، بانک مرکزی بازار اوراق قرضه را از نزدیک زیر نظر خواهد داشت تا به سامان‌بخشیدن اقدامات سیاستی آتی خود کمک کند.
نظرات سایر اعضای فدرال رزرو
در همین‌حال، سایر مقامات فدرال رزرو در سخنرانی‌های روز پنج‌شنبه خود عنوان کردند که بانک مرکزی ممکن است نیازی به افزایش بیشتر نرخ بهره نداشته باشد.
کاتلین اونیل پیز، رئیس موقت فدرال رزرو سنت لوئیس، طی یک سخنرانی در ایندیانا گفت که کند شدن مداوم بازار کار در سال گذشته و افزایش اخیر بازدهی اوراق خزانه‌داری، دو دلیل کلیدی برای حمایت از تصمیم فدرال رزرو مبنی بر تثبیت نرخ بهره است. عدم قطعیت مداوم در مورد اقتصاد ممکن است به این معنی باشد که فدرال رزرو بهتر است منتظر اطلاعات بیشتری برای اتخاذ تصمیمات آتی باشد.
توماس بارکین، رئیس فدرال رزرو ریچموند نیز اشاره کرد که فدرال رزرو می‌تواند از اقدامات اضافی صرف‌نظر کند، زیرا اقتصاد احتمالاً تأثیر کامل یازده افزایش قبلی را احساس نکرده است.
