کاوه افتخاری راد

هفته گذشته پس از انتشار داده‌های PMI داغ‌تر از انتظارات ایالات متحده، بازدهی اوراق قرضه افزایش یافت و به‌تبع آن دلار نیز تقویت شد، زیرا کاهش نرخ بهره فدرال رزرو در ماه سپتامبر زیر سوال رفت. اما بررسی دقیق‌تر گزارش، وزن بیشتری به تداوم رشد اقتصادی داد و از نگرانی‌ها نسبت به شتاب‌گیری تورم کاسته شد. بدین‌ترتیب دلار که در واکنش اولیه بازار رشد کرده بود، مسیر معکوسی در پیش گرفت.

این هفته در ایالات متحده، همۀ نگاه‌ها به تورم PCE معطوف خواهد بود؛ معیار مورد علاقه فدرال رزرو برای تورم، که بینش ارزشمندی را در مورد چگونگی رشد فشار قیمت‌ها در اقتصاد ارائه می‌دهد. نظرسنجی بلومبرگ نشان می‌دهد که PCE خالص در ماه آوریل 0.2 درصد منتشر می‌شود که کمترین افزایش در سال جاری است و می‌تواند شاخص دلار را تحت فشار قرار دهد.

تحلیل تکنیکال در تایم‌فریم روزانه

در نمودار روزانه می‌بینیم که شاخص دلار پس از ریزش تا حمایت مهم 104.8 در آخرین روزهای سال 2023، در طول سال 2024 روند صعودی واضحی داشته است.

در ماه آوریل شاخص دلار یک سقف دوقلو روی 106.51 شکل داده و پس از آن وارد روند اصلاحی شده است. خط روند صعودی که تاکنون به‌خوبی مانع از ریزش بیشتر شده، می‌تواند نقطه عطفی برای مسیر حرکتی پیش رو باشد.

یک گزارش PCE ضعیف می‌تواند انگیزه خرس‌ها برای شکست این حمایت مهم و ریزش تا کف ماه آوریل روی 103.88 را تقویت کند. در سمت مقابل، شتاب‌گیری تورم PCE خالص ماهانه، خریداران را با هدف حمله مجدد به سقف سال 2024، یعنی 106.51 و حد ضرر زیر خط روند، وارد بازار خواهد کرد.

تحلیل تکنیکال در تایم‌فریم 4 ساعته

در نمودار 4 ساعته، شاخص دلار به حمایت 104.52 نزدیک شده و با توجه به ورود اندیکاتور استوکاستیک به محدوده اشباع فروش، انتظار می‌رود شاهد کند شدن مومنتوم نزولی و حرکت ساید در اطراف این حمایت باشیم. شکست حمایت 104.52 درها را برای ریزش تا حمایت بعدی روی 103.91 باز می‌کند؛ ناحیه‌ای‌ که احتمالاً خریداران با اطمینان بیشتری وارد معامله خرید می‌شوند.

در صورت برگشت قیمت از خط روند صعودی، مقاومت 105.42 اولین هدف گاوهای بازار است که احتمالاً با کمک شتاب‌گیری تورم PCE لمس خواهد شد. در ادامه، مقاومت 105.75 قرار دارد که یک مانع کوتاه‌تر تا رسیدن به 106.49 محسوب می‌شود.

علیرغم اندکی تضعیف در برابر سایر ارزهای اصلی، دلار آمریکا در روزهای اخیر در برابر ین به رشد خود ادامه داده است، زیرا ین به دلیل انگیزه رشد مثبت جهانی و اختلاف بازدهی فاحش با فدرال رزروی که انتظار می‌رود نرخ‌ بهره را حداقل تا سپتامبر ثابت نگه دارد، همچنان تحت فشار سنتیمنت ریسک‌پذیری باقی مانده است. در چنین شرایطی، بعید است که ین قیمتی پایدار داشته باشد.

این روند احتمالاً تنها زمانی تغییر خواهد کرد که ما شروع به دریافت داده‌های رکودی ایالات متحده کنیم که بازار را در مسیر قیمت‌گذاری تهاجمی کاهش نرخ بهره قرار دهد. از سوی دیگر، مداخله وزارت دارایی ژاپن در بازار فارکس، دیگر راه تقویت ین بوده که البته اثری موقت و ناپایدار داشته است. بنابراین، در حال حاضر برآیند اطلاعات فاندامنتال وزن بیشتری به تقویت دلار می‌بخشد.

تحلیل تکنیکال در تایم‌فریم روزانه

در نمودار روزانه، می‌بینیم که USD/JPY به سطح کلیدی در 156.80 رسیده است. شکست این سطح درها را برای حمله به مقاومت 158 و 160 باز می‌کند. 160 سطحی است که به‌عنوان خط فرمز توکیو برای مداخله عملی در بازار شناخته می‌شود و به دستگیره 158.00 باز می‌کند. بررسی وضعیت RSI نیز از دست بالای خریداران حکایت دارد.

اگر خریداران نتوانند قیمت را بالای سطح کلیدی 156.80 تثبیت کنند، احتمالاً شاهد ریزش تا حمایت داینامیک میانگین متحرک 21 روزه و سپس خط روند صعودی بلندمدتی خواهیم بود. ورود به معامله خرید در حوالی خط روند صعودی یک معامله کم‌ریسک خواهد بود.

تحلیل تکنیکال در تایم‌فریم 4 ساعته

در تایم‌فریم 4 ساعته نقش مقاومت 156.80 در جلوگیری از صعود با وضوح بیشتری مشخص است. در صورت تثبیت بالای این حمایت با یک کندل پرقدرت، راه برای صعود به مقاومت 158 هموار خواهد شد.

از سوی دیگر، بررسی نمودار استوکاستیک از یک واگرایی خفیف حکایت دارد که می‌تواند به‌منزله تضعیف مومنتوم صعودی باشد. در این حالت، احتمالاً بایستی منتظر اصلاح تا حمایت کوتاه‌مدت 156.52 و سپس میانگین متحرک 21 دوره‌ای در محدوده 156.35 باشیم.

دلار از زمان گزارش CPI ایالات متحده در هفته گذشته تحت فشار بوده است، زیرا انتظارات هاوکیش از فدرال رزرو کاهش یافته و بازار تمرکز خود را از تورم به رشد اقتصادی تغییر داده است. این رویکرد باعث ایجاد سنتیمنت ریسک‌پذیری در بازارها شده که تضعیف دلار و رشد سهام و ارزهای مقابل دلار را به همراه داشته است. از سوی دیگر، پوند با توجه به گزارش CPI داغ‌تر از انتظار ماه آوریل انگلستان تقویت شد.

داده‌های تورم خدمات که BoE بیشترین اهمیت را برای آن قائل است، بسیار بالاتر از حد انتظار بود و از تداوم چسبندگی تورم در سمت خدمات خبر داد. بازارها پس از این گزارش، میزان شرط‌بندی روی کاهش نرخ بهره در نشست ژوئن BOE را تعدیل کردند و حتی کاهش نرخ بهره در ماه آگوست هم زیر سوال رفته است.

تحلیل تکنیکال در تایم‌فریم روزانه

در تایم‌فریم روزانه، قیمت پس از ناکامی در تثبیت بالای مقاومت کلیدی 1.2800 وارد روند نزولی شده، اما روی نرخ برابری 1.2305 مورد حمایت قرار گرفته است. با نزدیک شدن به مقاومت بلندمدت 1.2800، مجدداً شاهد علائمی از تضعیف مومنتوم صعودی هستیم؛ ضمن اینکه RSI نیز با ثبت عدد 66 در آستانه ورود به محدوده اشباع خرید است.

با توجه به موارد فوق و فاصله گرفتن قیمت از میانگین متحرک 21 روزه، انتظار می‌رود پولبک به خط روند صعودی کوتاه مدت و حمایت داینامیک 21 روزه شکل گرفته و از این ناحیه شاهد ورود خریداران با حد ضرر زیر خط روند با هدف 1.2800 و 1.300 باشیم. از سوی دیگر، خرس‌های بازار برای تغییر روند و حمله به حمایت‌های پایین‌تر، نیاز دارند که قیمت به زیر خط روند سقوط کند.

تحلیل تکنیکال در تایم‌فریم 4 ساعته

در تایم فریم 4 ساعته، حمایت خوبی در اطراف سطح 1.2635 داریم که با 38.2 درصد فیبوناچی اصلاحی تلاقی دارد. اگر عقب‌نشینی به آن سطح رخ دهد، می‌توانیم انتظار داشته باشیم که خریداران با ریسک تعریف‌شده و حد ضرر زیر این حمایت، برای حمله به مقاومت 1.2800 وارد بازار شوند. با توجه به واگرایی رخ داده در اندیکاتور RSI، احتمال پولبک به خط روند و سپس آغاز رالی صعودی جدید محتمل است. شکست خط روند صعودی کوتاه‌مدت و حمایت 1.2635، به منزله تغییر روند و ورود فروشندگان تازه نفس به بازار است.

قیمت طلا روز دوشنبه و با آغاز جلسه معاملاتی آسیا به بالاترین حد خود رسید، زیرا کاهش روند تورم در ایالات متحده باعث افزایش انتظارات از فدرال رزرو برای اولین کاهش نرخ بهره شد. داده‌های هفته گذشته نشانه‌هایی از کاهش تورم را نشان داد و معامله‌گران اکنون انتظار دارند احتمال کاهش نرخ بهره در ایالات متحده تا سپتامبر 65 درصد باشد. کاهش نرخ بهره به نفع طلایی است که فاقد هرگونه بهره‌ای است.

از سوی دیگر، خرید طلا از سوی بانک‌های مرکزی ادامه دارد و چین در ماه آوریل رکورد خرید طلای خود را شکست. طلا اکنون 4.9 درصد از کل ذخایر گزارش شده بانک خلق چین را تشکیل می‌دهد که بالاترین درصد تخصیص در تاریخ است. علاوه‌بر این، افت بازار سهام چین باعث شده تا تقاضای شدیدی از سوی مردم چین نیز برای طلا وجود داشته باشد.

در نهایت، تنش‌های ژئوپلتیکی در منطقه خاورمیانه و انتخابات پیش رو در ایالات متحده و انگلستان از دلایلی است که عدم اطمینان را به بازارها تزریق می‌کند و نقش طلا را به‌عنوان یکی دارایی امن برجسته می‌سازد.

تحلیل تکنیکال در تایم‌فریم هفتگی

در تایم‌فریم ‌هفتگی و از دید الیوتی به نظر می‌رسد قیمت در حال تکمیل موج 5 از موج 3 بزرگ‌تر باشد که هدف آن را می‌توان قیمت 2550 دلار در نظر گرفت. در رالی صعودی اخیر، میانگین متحرک 8 دوره‌ای نقش یک حمایت داینامیک را به‌خوبی ایفا کرده و می‌توان خرید از حوالی این حمایت به قصد هدف 2550 دلاری را در نظر داشت. در صورت ریزش قیمت و شکست حمایت 2288 دلاری، موج شماری فوق باطل می‌شود.

تحلیل تکنیکال در تایم‌فریم روزانه

در نمودار روزانه، طلا پس از ثبت سقف تاریخی روی 2432 دلار وارد روند اصلاحی شد و درون یک کانال نزولی نوسان کرد تا الگوی پرچم صعودی شکل گیرد.

طلا امروز توانست از سقف تاریخی شکل گرفته در ماه آوریل عبور کند، اما واگرایی ایجاد شده در اندیکاتور RSI و فاصله گرفتن قیمت از میانگین متحرک 21 روزه، احتمال اصلاح را افزایش می‌دهد. پولبک به خط روند صعودی کوتاه‌مدت که بر میانگین متحرک 21 روزه منطبق شده، یکی از سناریوهای پیش رو است.

برای تداوم صعود و ثبت قلل بالاتر نیاز است که کندل صعودی روزانه، بالای سقف قبلی بسته شود تا انگیزه در بین خریداران برای ورود به موقعیت‌های خرید طلا افزایش یابد.

برای پیش‌بینی روند حرکتی AUD/USD بایستی در ابتدا نگاهی به داده‌های فاندامنتالی استرالیا بیندازیم. آخرین گزارش منتشر شده از استرالیا به داده‌های بازار کار این کشور باز می‌گردد که بیانگر افزایش غیرمنتظره نرخ بیکاری در ماه آوریل است تا به شواهدی مبنی بر سرد شدن بازار کار افزوده شود. پیش از این گزارش، شاخص بهای دستمزدها نیز از کاهش فشار هزینه دستمزد بر کارفرمایان خبر داده بود که می‌تواند عاملی دیگر در کاهش نرخ تورم باشد.

بانک مرکزی استرالیا توجه ویژه‌ای به داده‌های دستمزد و اشتغال دارد تا مسیر نرخ بهره را تعیین کند. تا پیش از این گزارش‌ها، بازارها شانس محدودی برای افزایش نرخ بهره تا پایان سال 2024 قائل بودند که با توجه به کسادی بازار کار و از بین رفتن خطر چرخه دستمزد-تورم فعلاً منتفی شده است.

 این گزارش گمانه‌زنی‌ها مبنی بر اینکه RBA می‌تواند در پایان سال جاری نرخ بهره را کاهش دهد، تقویت نموده است. مقامات RBA قبلاً گفته بودند که رشد دستمزد حدود 4 درصد با هدف تورم 2 تا 3 درصدی بانک مرکزی مطابقت دارد.

در سمت مقابل، به‌دنبال گزارش CPI ایالات متحده که در آن داده‌ها مطابق با انتظارات و بیانگر کاهش تورم بودند، دلار در برابر سایر ارزها تضعیف شد، زیرا بازارها انتظارات کاهش نرخ بهره را با قیمت‌گذاری کامل در ماه‌های سپتامبر و دسامبر تقویت کردند.

با توجه به این موضوع که RBA فعلاً قصدی برای کاهش نرخ بهره ندارد، اما فقط به‌دنبال کاهش نرخ تا پایان سال است. معامله‌گران بایستی از واگرایی ایجاد شده بین سیاست پولی دو کشور به‌نفع خود استفاده کنند.

تحلیل تکنیکال در تایم‌فریم هفتگی

در تایم فریم هفتگی، روند نزولی جفت ارز AUD/USD محسوس است. بر همین اساس، در هفته‌های اخیر شاهد تشکیل الگوی مثلث نزولی هستیم. برخلاف وضعیت تکنیکال شکل گرفته در نمودار، تغییرات در سیاست‌ پولی بانک‌های مرکزی وزنه تقویت دلار استرالیا را از دید فاندامنتالی سنگین‌تر می‌کند.

اولین گام برای تغییر روند نزولی بلندمدت، عبور از سطح بالایی مثلث و تشکیل سقفی بالاتر از نرخ برابری 0.6872 است که به منزله تشکیل کف‌های بالاتر و سقف‌های بالاتر است. شکست این ناحیه، انگیزه گاوها برای ورود به بازار را تشدید کرده و احتمالاً شاهد حمله به مقاومت روانی حاصل از عدد رند 0.700 خواهیم بود.

تحلیل تکنیکال در تایم‌فریم روزانه

در نمودار روزانه، می‌بینیم که AUD/USD پس از گزارش CPI ایالات متحده، سرانجام از ناحیه مقاومت کلیدی در اطراف سطح 0.6650 عبور کرده است. با توجه به عبور قیمت از میانگین‌های متحرک 50 و 100 روزه، روند حرکتی همچنان صعودی تلقی می‌شود؛ اما قرارگیری نمودار استوکاستیک در ناحیه اشباع خرید و عدد 63 در RSI، احتمال پولبک به ناحیه حمایتی 0.6650 و سپس، آغاز رالی صعودی جدید را بیشتر می‌کند. هدف نهایی خریداران حمله به مقاومت حاصل از سقف دو قلوی تشکیل شده در سال 2023 روی نرخ برابری 0.6890 خواهد بود.

در سمت مقابل، از دست رفتن حمایت 0.6650 احتمال ریزش تا میانگین متحرک 100 روزه در محدوده نرخ برابری 0.6570 را تشدید می‌کند.

نفت از سمت تقاضا با افزایش ذخایر ایالات متحده و داده‌های نگران‌کننده از چین مواجه است. افزایش موجودی انبارهای آمریکا به‌معنای کاهش تقاضا بوده و بر قیمت نفت فشار وارد می‌کند. از سوی دیگر، شاخص بهای تولیدکننده چین در ماه آوریل برای هجدهمین ماه متوالی کاهش یافت تا نگرانی‌ها در مورد رشد ضعیف اقتصادی چین را تشدید کند.

با این‌حال، قیمت نفت ممکن است با انتظاراتی مبنی بر اینکه اوپک پلاس می‌تواند کاهش عرضه را در نیمه دوم سال تمدید کند، مورد حمایت قرار ‌گیرد. همچنین تنش‌های ژئوپلتیکی، احتمال کاهش نرخ بهره از سوی فدرال رزرو و سیاست‌های تسهیلی جدید پکن، از دیگر مواردی است که موجب رشد بهای نفت می‌شود.

تحلیل تکنیکال WTI در تایم‌فریم هفتگی

نفت WTI در تایم‌فریم هفتگی با کندلی قدرتمند از دو میانگین متحرک 50 و 100 هفته‌ای عبور کرده و هم اکنون این دو میانگین به عنوان مقاومتی مستحکم در برابر رشد قیمت قرار گرفته‌اند. عبور از ناحیه مقاومتی بین 80.50-78.80 دلار، راه را برای صعود تا مقاومت کوتاه مدت 87.14 دلار و سپس مقاومت 94 دلاری که سقف سال 2023 است، هموار می‌کند. در سمت مقابل، خرس‌های بازار امیدوار به شکست خط روند صعودی کوتاه‌مدت هستند و حمایت 67.8 دلار را هدف قرار داده‌اند.

تحلیل تکنیکال WTI در تایم‌فریم روزانه

قیمت نفت از اوج 87.80 اواسط آوریل کاهش یافته و به زیر میانگین متحرک 50 و 200 روزه سقوط کرده است. قیمت هم اکنون در حال آزمایش میانگین متحرک 100 روزه و خط روند صعودی است. با توجه به حضور RSI در محدوده زیر 50 که از فروشندگان حمایت می‌کند، هدف خرس‌ها شکست 78 دلار و حرکت به سمت حمایت‌های 75 و 71 دلاری خواهد بود. اگر حمایت خط روند صعودی مانع از ریزش بیشتر شود، میانگین متحرک 200 روزه و مقاومت روانی عدد رند 80 دلار در مسیر حرکت صعودی قرار دارند.

علیرغم تلاش‌های فدرال رزرو برای تعدیل خوش‌بینی‌ها نسبت به کاهش نرخ بهره در سه‌ماهه اول سال 2024، طلا به‌دلیل انتظارات روبه‌رشد برای کاهش نرخ بهره آمریکا در اوایل سال آینده و تشدید تنش‌ها در خاورمیانه، از بالاترین رکورد قبلی خود عبور کرده و سقف تاریخی جدیدی را ثبت نمود.

طلا در معاملات اولیه روز دوشنبه بیش از 3 درصد رشد کرد و از بالاترین رکورد قبلی که در 7 آگوست 2020 به‌ثبت رسانده بود فراتر رفت، اما بلافاصله بخش عمده‌ای از این صعود را معکوس کرد.

دور جدید افزایش قیمت طلا که از اوایل اکتبر کلید خورده، روز جمعه محرک تازه‌ای پیدا کرد، زمانی‌که اظهارات جروم پاول، رئیس فدرال رزرو، مبنی بر اینکه سیاست پولی به‌خوبی وارد قلمروی محدودکننده شده، به‌عنوان پایان کمپین انقباضی از سوی بازارها تفسیر شد و سقوط دلار و بازدهی اوراق قرضه را رقم زد. کاهش نرخ بهره برای طلا که دارایی بدون بهره محسوب می‌شود، امری مثبت است.

پاول تلاش کرد تا از میزان خوش‌بینی‌ها برای کاهش نرخ بکاهد و هشدار داد هنوز برای صحبت از زمان کاهش بهره خیلی زود است. با وجود این، بخش دوم سخنان پاول چندان جدی گرفته نشد و اکنون بازارهای سوآپ احتمال 55 درصدی برای کاهش نرخ بهره در ماه مارس و 100 درصدی برای ماه مه را قیمت‌گذاری کرده‌اند.

با این حال، انتظار داده‌های بازار کار ایالات متحده و به‌خصوص NFP در اواخر این هفته می‌تواند مسیر حرکتی طلا را معکوس کند و از سوی دیگر، این میزان شرط‌بندی روی کاهش نرخ بهره در 3 ماهه اول سال آینده تا حدی غیرمنطقی و سفته‌بازی به‌نظر می‌رسد.

سقف تاریخی جدید

طلا در اولین ساعات بازگشایی دوشنبه 4 دسامبر، پس از افزایش 3.7 درصدی و لمس 2149 دلار، به 2086 دلار در هر اونس رسید که رشد 0.8 درصدی را نشان می‌دهد. در حال حاضر، اندیکاتور شاخص قدرت نسبی (RSI) 14 روزه در ناحیه اشباع خرید قرار دارد که ممکن است نشانه‌ای از یک اصلاح قریب‌الوقوع باشد.

قیمت طلا از پایین‌ترین سطح اوایل اکتبر حدود 15 درصد افزایش یافته است. پس از حمله حماس به اسرائیل، طلا که یک دارایی امن سنتی است با ورود جریان نقدینگی و رشد قیمت مواجه شد. سپس در هفته‌های اخیر، انتظارات فزاینده برای کاهش نرخ بهره آمریکا سوخت تازه‌ای برای تداوم صعود فراهم ساخت. در همین دوره، افت 60 واحدی در بازدهی 10 ساله اوراق خزانه‌داری ایالات متحده و کاهش تقریباً 3 درصدی در شاخص دلار در ماه نوامبر رخ داده است.

رشد طلا محدود به قراردادهای آتی این فلز گرانبها نبوده و سهام معدنچیان طلا نیز افزایش یافته است. شرکت نیومونت در سیدنی تا 3.6 درصد رشد کرد، در حالی‌که نورث استار رشد 5.3 درصدی را تجربه کرد. شرکت گروه معدن زیجین در هنگ‌کنگ نیز 6.4 درصد جهش کرد.

با توجه به رابطه تاریخی این فلز گرانبها با شاخص دلار و اوراق قرضه ایالات متحده، هم‌اکنون طلا با قیمت بالایی نسبت به مدل‌های قیمتی خود معامله می‌شود. این پویایی در بخش عمده‌ای از یک‌سال گذشته ادامه داشته که ناشی از خرید بی‌سابقه توسط بانک‌های مرکزی بوده است.

افزایش تنش در خاورمیانه

ارتش آمریکا روز یک‌شنبه اعلام کرد حوثی‌های یمن سه کشتی تجاری را در دریای سرخ با موشک‌های بالستیک هدف قرار داده‌اند. در اقدامی ‌تلافی‌جویانه، یک ناو جنگی آمریکا سه پهپاد را در طول حمله‌ای چند ساعته سرنگون کرد.

سنتکام، فرماندهی مرکزی ارتش آمریکا در بیانیه‌ای گفت: «این حملات تهدیدی مستقیم برای تجارت بین‌المللی و امنیت دریایی است. ما دلایل زیادی برای این باور داریم که این حملات، در حالی‌که توسط حوثی‌ها در یمن انجام شده است، به‌طور کامل توسط ایران فعال شده‌اند.»

این تنش‌ها به درگیری مداوم بین اسرائیل و حماس افزوده شده، زیرا آتش‌بس در روز جمعه و پس از اینکه اسرائیل حماس را به نقض توافق متهم کرد، شکست خورد. ارتش اسرائیل متعاقباً عملیات جنگی علیه حماس را در نوار غزه از سر گرفت.

طلا به‌عنوان یک دارایی سنتی امن در نظر گرفته می‌شود و از تشدید تنش‌های ژئوپلیتیکی منتفع می‌شود. این در حالی است که دلار به‌عنوان دیگر دارایی امن سال‌های اخیر، به‌علت چشم‌انداز کاهش نرخ بهره فدرال رزرو، همانند گذشته مورد اقبال بازار نبوده و عرصه را به طلا واگذار کرده است.

مقامات فدرال رزرو مطمئن هستند که برای شکست‌دادن تورم، نیازی به افزایش بیشتر نرخ بهره ندارند. با این حال، هنوز آماده اعلام پایان چرخه افزایش نرخ بهره نیستند، چه رسد به اینکه بحثی را در مورد کاهش نرخ‌ها آغاز کنند.

روز جمعه یکم دسامبر 2023، جروم پاول، رئیس فدرال رزرو، قوی‌ترین سیگنال مبنی بر اینکه کار فدرال رزرو با افزایش نرخ‌ بهره به پایان رسیده است را با گفتن این جمله که نرخ بهره «به‌خوبی در قلمرو محدودکننده قرار دارد» ارائه کرد.

اما نظرات بعدی او با احتیاط و محافظه‌کاری بیشتری همراه بود. پاول در سخنانی در آتلانتا گفت: «هنوز برای نتیجه‌گیری مطمئن درباره دست‌یافتن به یک موضع محدودکننده پایدار زود است.»

او گفت کندی‌های اخیر در تورم و رشد دستمزدها شواهدی را نشان می‌دهد که افزایش نرخ‌های فدرال رزرو موفق بوده و مقامات انتظار دارند اقتصاد بیش از این سرد شود. با این حال پاول با تکرار مواضع قبلی گفت مقامات اگر مناسب باشد، سیاست‌های خود را بیشتر تشدید خواهند کرد که نشان می‌دهد گزینه افزایش نرخ، حداقل به صورت کلامی‌ زنده است.

پاول هم‌چنین با اشاره به انتظارات فزاینده فعالان بازارهای مالی مبنی بر اینکه فدرال رزرو تا بهار آینده نرخ بهره را کاهش خواهد داد، گفت: «هنوز برای حدس‌وگمان در مورد اینکه چه زمانی ممکن است نرخ بهره کاهش یابد، خیلی زود است».

اظهارات پاول، مقامات را در مسیر ثابت نگه داشتن نرخ‌ها در نشست دسامبر قرار می‌دهد و در عین حال می‌خواهد از میزان انتظارات برای کاهش نرخ بکاهد.

در همین راستا، جان ویلیامز، رئیس فدرال رزرو نیویورک روز پنج‌شنبه در کنفرانسی گفت: «سیاست پولی در محدودترین وضعیت اقتصادی خود در 25 سال گذشته قرار دارد و باید برای مدتی محدود بماند.»

واکنش بازار به سخنان پاول

با این‌حال، بازده اوراق قرضه روز جمعه کاهش یافت، زیرا سرمایه‌گذاران انتظارات خود برای کاهش نرخ بهره فدرال رزرو در سال آینده را افزایش دادند. کریم باستا اقتصاددان ارشد می‌گوید: «تهدید پاول به افزایش بیشتر و رد کاهش نرخ بهره بی‌اهمیت به‌نظر می‌رسید.»

چندین ماه کاهش نرخ تورم، سرمایه‌گذاران را به این جمع‌بندی رسانده که فدرال رزرو تا ماه مه یا حتی زودتر از آن، نرخ بهره را کاهش خواهد داد. اما مقامات حاضر نیستند وارد چنین مباحثی شوند. آن‌ها به‌دنبال شواهد آشکارتری نظیر تورم ماهانه پایین و پایدار، کاهش میزان استخدام‌ها و کند شدن اقتصاد هستند.

این بدان معناست که فدرال رزرو در نشست 12 تا 13 دسامبر خود روی این موضوع تمرکز خواهد کرد که تا چه مدت دیگر افزایش نرخ ممکن است گزینه امکان‌پذیر باشد. بنابراین بعید است مقامات سوگیری انقباضی خود را که اولین گام ضروری قبل از بررسی کاهش نرخ بهره است، در این نشست تغییر دهند.

تام بارکین، رئیس فدرال رزرو ریچموند، این هفته گفت: «اگر قرار است تورم دوباره افزایش یابد، ترجیح می‌دهیم گزینه افزایش نرخ را در دسترس داشته باشیم.»

دلایل احتیاط اعضای فد

سیاست‌گذاران فدرال رزرو به چند دلیل محتاط هستند. آن‌ها نمی‌خواهند عجولانه پایان ماموریت مبارزه با تورم را اعلام کنند، حتی اگر رکود اخیر باعث دلگرمی‌ آ‌ن‌ها شده باشد، زیرا پیش‌بینی اقتصاد و تورم در سه سال گذشته بسیار دشوار بوده است.

هیچ دلیلی برای اعلام پیروزی پیش از موعد بر تورم وجود ندارد. در نتیجه، امروز مقامات می‌خواهند شواهد بیشتری دال بر قرارگیری تورم در محدوده هدف 2 درصدی خود به‌صورت پایدار ببینند. مقامات فدرال رزرو هم‌چنین نمی‌خواهند با اعلام پایان افزایش نرخ بهره، رشد بازارها را تشویق کرده و فعالیت اقتصادی را تحریک کنند.

با این‌حال، گزارش‌های تورمی ‌اکتبر نشان داد که فشار قیمت‌ها از ژوئن به‌شکل محسوسی کاهش یافته است. این گزارش‌ها باعث شده چندین مقام فدرال رزرو که در 20 ماه گذشته خواهان نرخ‌های بالاتر بوده‌اند، تغییر موضع دهند.

کریستوفر والر، یکی از اعضای همواره ‌هاوکیش فدرال رزرو این هفته گفت که او به‌طور فزاینده‌ای مطمئن است که نرخ بهره در حال حاضر به‌خوبی تنظیم شده است. در طول جلسه پرسش و پاسخی که پس از آن انجام شد، والر انتظارات سرمایه‌گذاران را برای نرخ‌ بهره پایین‌تر در سال آینده افزایش داد و گفت فدرال رزرو می‌تواند در صورت ادامه روند فعلی، نرخ بهره را تا بهار کاهش دهد.

به گفته باستا، استدلال والر در مورد اینکه چرا فدرال رزرو حتی در صورت رکود نیز می‌تواند نرخ بهره را کاهش دهد، افشاگری بزرگی نبود، اما تمایل او برای ضمیمه‌کردن یک چارچوب زمانی مشخص به آن تعجب‌آور بود.

منبع: وال‌استریت ژورنال

رسیدن بیت‌کوین به 40،000 دلار برای سفته‌بازان فعال در حوزه رمز ارزها اهمیت بالایی دارد، زیرا آن‌ها در آستانه پایان سالی هستند که طی آن، قیمت بزرگ‌ترین دارایی دیجیتال بیش از دو برابر شده است.

این توکن در 11 ماه گذشته و پس از ریزش بازار کریپتو در سال 2022، حدود 130 درصد رشد کرده و از سایر ابزارهای سرمایه‌گذاری مانند سهام یا طلا پیشی گرفته است. امید به کاهش نرخ بهره فدرال رزرو در سال آینده و انتظارات مبنی بر اینکه ایالات متحده اجازه دهد اولین صندوق‌های بیت‌کوین قابل معامله در بورس (ETF) راه‌اندازی شوند، محرکی قوی برای رشد این رمز ارز بوده است.

رالی قیمتی اخیر با وجود اتفاقاتی نظیر محاکمه سم بنکمن فرید، بنیانگذار صرافی ورشکست شده FTX و جریمه‌های کلان صرافی رمز ارز بایننس و اتهامات بنیان‌گذار آن چنگ‌پنگ ژائو (CZ) رخ داده است. برخی از تحلیل‌گران خوش‌بین، تلاش برای مهار شیوه‌های مشکوک فعالیت در این حوزه و هجوم شرکت‌های بزرگ سرمایه‌گذاری برای راه‌اندازی ETF بیت‌کوین را نشان‌دهنده صنعتی در حال بلوغ و پتانسیل پذیرش گسترده‌تر رمز ارزها می‌بینند.

فیونا چینکوتا، تحلیل‌گر ارشد بازارهای مالی در سیتی معتقد است برای رسیدن به 40،000 دلار، ما فقط به تأییدیه ETF بیت‌کوین از سوی کمیسیون بورس و اوراق بهادار ایالات متحده (SEC) نیاز داریم. بلومبرگ انتظار دارد دسته‌ای از ETF‌های بیت‌کوین ایالات متحده تا ژانویه تاییدیه کمیسیون بورس و اوراق بهادار را کسب کنند.

با این حال، بازتعریف در شرط‌بندی‌های مرتبط با کاهش نرخ بهره یا چالش‌های غیرمنتظره در مسیر صدور مجوز ETF‌، هنوز هم می‌تواند بیت‌کوین را از مسیر خود خارج کند، اما در حال حاضر سنتیمنت مارکت مثبت است و امیدواری‌ زیادی برای تداوم رالی صعودی وجود دارد.

شرکت ماکرو استراتژی، بزرگ‌ترین هلدینگ دارنده بیت‌کوین، ماه گذشته 593 میلیون دلار بیت‌کوین خریداری کرد و کل موجودی خود را به‌حدود 6.5 میلیارد دلار رساند. مایکل نووگراتز، بنیان‌گذار هلدینگ گلکسی دیجیتال روز چهارشنبه گفت: «بیت‌کوین در یک سال آینده ممکن است به اوج خود در سال 2021، یعنی حدود 69،000 دلار برسد».

درس تاریخ

اندیکاتور شاخص قدرت نسبی (RSI) هفتگی بیت‌کوین که عموماً برای اندازه‌گیری مومنتوم حرکت استفاده می‌شود، هفته گذشته بالای 75 بسته شد. در حالی‌که خوانش‌های بالاتر از 70 به‌عنوان علامتی از شرایط «اشباع خرید» در نظر گرفته می‌شوند، اما تصویر کلی و تفسیر آن چندان سرراست نیست. طی یک دهه گذشته، هرگاه بیت‌کوین در محدوده اشباع خرید هفتگی در اندیکاتور RSI حضور داشته، ماه بعد را به‌صورت میانگین با رشد 15 درصدی به‌پایان رسانده است. تکرار این وضعیت می‌تواند به‌راحتی بیت‌کوین را از مرز 40،000 دلار عبور دهد.

توصیه به احتیاط

در این میان، بررسی یک اندیکاتور تکنیکال معروف که تلاش می‌کند انگیزه‌ی پشت حرکت دارایی‌ها را به تصویر بکشد، یعنی میانگین متحرک همگرایی/واگرایی یا MACD، تأمل بیشتر را ضروری می‌سازد، زیرا میله‌های مربوط به این اندیکاتور در محدوده نزولی قرار گرفته‌اند. بیت‌کوین نیز تاکنون در عبور از مقاومت 38،000 دلاری ناکام بوده است.

تونی سایکامور، تحلیل‌گر بازار در کارگزاری IG استرالیا می‌گوید: «تلاش‌های متعددی برای تثبیت قیمت بالای 38،000 دلار صورت گرفته است. من فکر می‌کنم که در صورت تأیید ETF یا شروع مجدد حرکت دارایی‌های ریسکی مانند سهام، شانس خوبی وجود دارد که بیت‌کوین به بالای 40،000 دلار برسد.»

از سوی دیگر، الگوی موقعیت‌ها در بازار آپشن‌های بیت‌کوین به بازه معاملاتی 37،000 تا 40،000 دلاری در ماه دسامبر اشاره دارد که نشان می‌دهد عبور از محدوده 40،000 دلاری برای ادامه مسیر حرکتی بیت‌کوین حیاتی است.

منبع: بلومبرگ

همان‌طور که انتظار می‌رفت، بانک مرکزی نیوزیلند (RBNZ) نرخ بهره معیار خود را تغییر نداد و تأکید کرد که نرخ‌ها برای مدت طولانی در سطوح بالا باقی خواهند ماند. نرخ رسمی ‌نقدی (OCR) در همان محدوده‌ای که از ماه مه تاکنون بوده، یعنی 5.5 درصد حفظ شد و RBNZ تکرار کرد که تورم تحت فشار افزایش نرخ بهره در حال کاهش است، اما هم‌چنان بسیار بالا باقی مانده است.

کمیته سیاست پولی در بیانیه خود اعلام کرد: «تقاضای مازاد مداوم که از ناحیه مهاجرت تشدید می‌شود و فشارهای تورمی، با توجه به سطح بالای تورم خالص، نگران‌کننده است و اگر فشارهای تورمی‌ قوی‌تر از حد انتظار باشد، OCR احتمالاً باید بیش از این افزایش یابد.»

هدف از سیگنال افزایش احتمالی نرخ بهره، بیش‌تر معطوف به بازارهای مالی است که احتمال کاهش نرخ بهره را در اوایل ماه مه سال آینده قیمت‌گذاری کرده‌اند.

در بخش مورد انتظار پیش‌بینی‌ها نیز به هیچ چشم‌اندازی مبنی بر کاهش نرخ بهره قبل از سال 2025 اشاره نشده و بر این موضوع تأکید شده که: «نرخ‌ بهره بایستی برای یک دوره زمانی پایدار در سطوح محدودکننده باقی بماند تا تورم قیمت مصرف‌کننده به هدف بازگردد و حداکثر اشتغال پایدار میسّر شود».

سایر پیش‌بینی‌ها نشان می‌دهد که تورم در نیمه دوم سال آینده به محدوده هدف 1 تا 3 درصد بازمی‌گردد، در حالی‌که اقتصاد در نیمه اول سال آینده رشد پایینی خواهد داشت.

دلار نیوزیلند پس از این بیانیه به‌شدت ‌هاوکیش و تهدید به احتمال افزایش نرخ در سخنان آدرین اور رئیس RBNZ، نزدیک به یک درصد در برابر دلار آمریکا تقویت شد.

اور در کنفرانس مطبوعاتی خود گفت: «ما بحث جدی در زمینه نرخ بهره داشتیم، زیرا تورم برای مدت طولانی خارج از محدوده بوده و رشد انتظارات تورمی بلندمدت نگران‌کننده است.»

رویکرد «مکث‌هاوکیش»

تحلیل‌گران معتقدند بیانیه RBNZ این پیام را صادر می‌کند که نرخ بهره باید برای یک دوره پایدار بالا بماند و با وجود برخی ریسک‌ها، اگر فشارهای تورمی ‌به‌طور مداوم قوی‌تر از حد انتظار باشد، افزایش نرخ بیش‌تری در راه است.

این پیام خط بطلانی بود بر گمانه‌زنی‌هایی که شروع نسبتاً سریع چرخه تسهیلی را انتظار داشتند. تا پیش از این نشست، بازارها اولین کاهش نرخ بهره را در ماه مه قیمت‌گذاری کرده بودند، اما اکنون انتظار می‌رود RBNZ تا اوایل سال 2025 کاهشی نداشته باشد.

برخی تحلیل‌گران بر این باورند که داده‌های بازار مسکن، شاخص‌های مهاجرت و دو گزارش بعدی CPI در این زمینه راهگشا خواهند بود؛ ضمن اینکه سیاست‌های اقتصادی دولت جدید نیز در این مسیر تأثیرگذار است.

در پیوند با نشست سیاستگذاری RBNZ و رویکرد مکث‌هاوکیش، اقتصاددانان ANZ می‌گویند که بانک مرکزی نیوزیلند بیش از حد انتظار «هاوکیش» بوده است. بنابراین تا زمانی که ریسک افزایش دوباره نرخ بهره وجود دارد، رشد بازار با محدودیت‌هایی مواجه خواهد بود و ما گمان می‌کنیم که هدف سیاست‌گذاران نیز همین بوده است.

بنابراین تغییر لحن بیانیه نسبت به نشست‌های قبلی را می‌توان به تلاش RBNZ برای جلوگیری از قیمت‌گذاری پیش از موعد کاهش نرخ بهره توسط بازارها تفسیر کرد.

مواضع نخست وزیر جدید

کریستوفر لاکسن نخست‌وزیر جدید نیوزیلند در اولین نشست خبری خود در کابینه گفت: «بسیار ناامیدکننده است که بانک مرکزی می‌گوید ممکن است مجبور شویم نرخ‌های بهره را بالاتر ببریم. این اتفاق اساساً به‌دلیل مدیریت اقتصادی افتضاح آخرین دولت {متعلق به حزب کارگر} رخ داده است.»

لاکسن در پاسخ به این سوال که قرار است چه کارهای مشخصی برای حل تورم ناشی از محرک‌های داخلی انجام دهد، گفت که دولت برنامه‌ای مشخص برای خارج کردن هزینه‌های بیهوده از سیستم دارد.

نخست وزیر جدید که روز گذشته با آدرین اور رئیس بانک مرکزی نیوزلند دیدار کرده بود، این نشست را سازنده و مثبت خواند و تأکید کرد که دولت به بانک مرکزی برای کاهش تورم اعتماد دارد. آدرین اور نیز متقابلاً این دیدار را مفید دانست.